Se non stai usando API rimossa, dovrebbe funzionare OK. Tuttavia alcuni metodi si comportano diversamente. Puoi avere problemi con l'interfaccia utente (ad esempio, Avvisi e Fogli delle azioni ora utilizza API diverse). Se hai scelto come target iOS < 7 quindi l'interfaccia utente sarà sicuramente incasinata.
Puoi controllare le differenze API nel sito Developer Apple (è iOS 7.1 - 8.0 diff, controlla le differenze precedenti per essere sicuro).
Per riassumere: se hai seguito le raccomandazioni Apple durante la scrittura di codice in Xcode precedente per iOS precedente, non ci dovrebbero essere molti problemi. Ma non lo saprai mai finché non corri e lo collaudi.