Di tanto in tanto sto riscontrando questo problema. Ad esempio, dopo aver appena aggiunto le immagini alla mia libreria Photos.app, ho riavviato Photos.app (per qualsiasi motivo). Il problema sembra essere, il riflettore inizia a fare l'indicizzazione nella directory della libreria di foto e fa casino con Photos.app ... Se aspetti un paio di minuti il problema dovrebbe andare via da solo. Nel mio caso il riavvio di Photos.app non aiuta, il riavvio del mio Mac non aiuta, l'espulsione e il rimontaggio del disco rigido esterno non sono di aiuto. L'unica cosa che funziona è aspettare.
Se la tua unità esterna è lenta o se hai aggiunto molte e molte foto potrebbe richiedere più tempo.